政府風險投資政策內容介紹

政府風險投資者引導基金始于1958年美國出臺的小企業投資計劃，通過政府資助以及提供信用擔保等方式，政府風險投資政策引導風險投資機構對中小科技企業進行投資。政府風險投資政策自2007年《科技型中小企業創業投資引導基金管理暫行辦法》出臺以來，中央及各地方政府紛紛成立各式政府風險投資基金。

蘇州工業園區創業風險投資引導基金（以下簡稱蘇州引導基金）是公認的運作較為成功的政府風險投資引導基金，這里以該引導基金為案例進行分析，以便明確政府風險投資引導基金創新對于科技型中小企業融資的優點和缺點。蘇州引導基金成立于2006年9月，蘇州創業投資集團和國家開發銀行各出資50%，基金初始規模10億元，存續時間設定為13年。其政府風險投資政策設立旨在更好地發揮地方財政資金引導功能，吸引優質創投機構和團隊在本地積聚，從而更好地營造科技型企業培育環境，推動園區企業自主創新能力的提升。蘇州引導基金采取市場化運作方式，只負責對子基金提供資金支付，不參與具體運營管理。蘇州引導基金設立獨立的決策委員會，委員會成員由科技局、財政局等政府部門以及創業投資行業自律組織代表構成。其職責包括制定引導基金年度投資計劃，確定引導基金跟進投資以及風險補貼審批流程等。其主要運作特點有：（1）FOF運營模式蘇州引導基金采用“基金的基金”（fund of funds，簡稱FOF）運營模式，政府風險投資政策即以母基金形式進行運作，不直接對具體企業投資，只對創投機構提供資金支持，但不參與創投機構具體運作，僅保留監督權力。（2）風險收益結構采用同股同權方式蘇州引導基金提供資金與子基金創投機構其他股份同股同權，在項目失敗時，蘇州引導基金按照約定比例承擔損失，不索取保底收益；在項目成功時，也按照約定比例參與利潤分配，不存在讓利。