貨幣政策主要有哪些內容

流動性是決定股市走向的核心因素之一。所謂流動性，貨幣政策說白了就是經濟體中“錢”的數量。貨幣政策分析流動性的關鍵在于理解央行的貨幣政策。貨幣政策有時候央行一句話就會弄得股市雞飛狗跳，就是因為市場擔心央行的政策會影響流動性。比如，過去央行都是說保持流動性基本穩定，但2018年6月時央行提出保持流動性合理充裕，從基本穩定到合理充裕，這個細微的措辭變化馬上引起了市場的積極反應，因為很明顯這是貨幣寬松的一個表態。果不其然，下半年貨幣政策持續大力度降準。對于A股市場投資者來說，不管貨幣政策是什么類型的投資方法，央行的貨幣政策和流動性環境都是不可忽視的宏觀變量。

貨幣政策的首要問題是確定整體基調，一般可分為擴張性、緊縮性和穩健中性三種貨幣政策。貨幣政策擴張性的貨幣政策一般在經濟衰退時使用，增加貨幣供應，降低利率，這對股市有利。貨幣政策歷史上每一輪牛市都有貨幣擴張的影子，尤其是2015年的牛市，當時上市公司貨幣政策盈利并不好，但就是因為流動性非常寬松，讓股票和債券都迎來大牛市，所以貨幣政策很多人稱之為“水牛”。不僅A股如此，美股這些年之所以這么牛，也和美聯儲金融危機之后的零利率和量化寬松政策有直接關系。貨幣政策緊縮性的貨幣政策一般在經濟過熱、通貨膨脹過高時采用，簡單貨幣政策說就是減少貨幣供應量，提高利率。穩健中性的貨幣政策既不放水，也不收縮，貨幣供給速度滿足經濟增長和平衡所需即可。在這三種定性分類下，有時也會適度微調一下幅度，比如中性偏緊、中性偏松的貨幣政策。

基調確定之后，央行就會使用各種貨幣政策工具來實現目標。最基礎的工具有三個，分別是存款準備金、再貼現政策和公開市場操作。它們貨幣政策也被稱作央行的三大法寶。存款準備金。銀行吸收社會存款，但要按一定比例上繳央行作為保險金，這個比例就是存款準備金率。其中又分成兩部分，一部分是法定存款準備金，另一部分是貨幣政策超額存款準備金。法定存款準備金率由央行來決定，通過調控這個比例，央行可以影響到銀行信貸擴張的能力。比如提高法定存款準備金比率，那銀行可貸款出去的錢就少了。再貼現政策。貨幣政策貼現是票據持有人在票據到期日前，把票據按低于面值的價格轉讓給銀行而獲得資金，而再貼現就是銀行再將票據貼現給央行，說白了就是央行向銀行投放貨幣。這些貨幣政策交易會有成本，比如再貼現就會有再貼現利率。而央行可以制定和調整這個再貼現利率來影響市場利率和貨幣市場的供求。若再貼現率高于市場利率，那銀行貼現的成本就會提高，也就會減少再貼現，市場的貨幣供應量也就大幅減少了。