貨幣供應量增加會導致什么內容

流動性其實就是貨幣的供求，央行決定了貨幣供應量，實體經濟決定了貨幣的需求量，貨幣供應量供求交織在一起決定了流動性的松緊，貨幣供應量進而影響著股市的走向�？偟膩碚f，貨幣供應量貨幣寬松股市不一定漲，流動性緊縮股市不一定跌，有四種情景。第一種情景是經濟衰退初期。

貨幣政策沒有明顯擴張，但因為貨幣需求下降，流動性依然出現寬松。這種情況就是所謂的“衰退式寬松”。這個貨幣供應量階段經濟下行，貨幣供應量大家對未來預期很悲觀，風險偏好大幅降低，企業盈利也會下滑，股市一般是跌的。比如2014年年初的股市就是這種情形。2013年經濟階段性過熱見頂，然后貨幣供應量就開始下行，貨幣供應量需求大幅萎縮，貨幣供應量10年期國債收益率大降，從4.64%下降到4.05%，流動性出現衰退式寬松，但股市不漲反跌，貨幣供應量原因就是盈利和市場風險偏好下降。2018年的情況也是如此，流動性其實相對寬松，貨幣供應量央行也多次降準，但股市卻跌了很多。第二種情景是衰退末期。經濟持續下滑到一定程度了，央行就會通過貨幣擴張穩定經濟，比如降準、降息等。這時也是貨幣供給大于需求，流動性很寬松。但與第一種不同的是，這時隨著央行的大力度寬松，大家對未來信心增強，風險偏好提升。比如2015年的牛市就是這種情形。

2015年其實經濟并未復蘇，但由于央行連續十幾次降準降息，寬松力度超預期，再加上場外配資的推波助瀾，催生了一輪資金牛，大盤從2000點一路上漲到5178點。第三種情景是復蘇初期。與衰退初期相反，這時候未來經濟預期樂觀且確定，企業加大投資力度，資金需求旺盛。此時，資金供不應求，利率上升，但由于經濟前景又好又確定，貨幣供應量風險偏好和盈利都轉好，所以即便流動性趨緊，股市也是上漲的。比如2006年4月到2007年9月，央行連續加息7次，依然不妨礙股市大牛。上面講的主要是流動性與股市的整體關系，具體到行業而言，不同行業對流動性和利率的敏感性不同，也就是對利率變動會有不同的反應。相對而言，銀行、地產、券商、保險、公用事業股票屬于利率敏感型；食品飲料、商貿、醫藥、傳媒、餐飲、紡織服裝對利率不敏感。此外，利率上升對造紙、航空等負債率高的行業負面影響較大，對銀行等靠負債經營的行業負面影響較小。所以在央行宣稱要降息時，我們總會看到銀行、貨幣供應量券商、保險等金融板塊，地產板塊和公用事業板塊，會有相對較好的表現�？偨Y一下。我們主要分析了央行貨幣政策影響流動性的方式，以及流動性松緊與股市的關系。流動性寬松股市不一定漲，流動性緊張股市也不一定跌，關鍵看對應的經濟基本面。具體到行業上，有些行業對利率更敏感，而有些相對遲鈍，貨幣供應量大家在投資中要有所區分。